Union des marchés des capitaux

Avec l' Union des marchés des capitaux ( angl .: Abréviation de l'Union des marchés des capitaux: CMU ) est dans un approfondissement des marchés de capitaux des États membres de l' UE prévu. L'impulsion concrète pour la mise en œuvre est venue du discours prononcé par le président de la Commission, Jean-Claude Juncker, à l'ouverture de la session plénière du Parlement européen " Un nouveau départ pour l'Europe: mon agenda pour l'emploi, la croissance, l'équité et le changement démocratique - Orientations politiques pour la prochaine Commission européenne " .

L'Union des marchés de capitaux a pour but d'approfondir et d' élargir le libre circulation des capitaux , l' une des quatre libertés fondamentales du du marché intérieur européen , puisque les progrès accomplis à ce jour est « encore fragmenté et principalement orienté au niveau national ».

objectifs

L'Union des marchés des capitaux vise à créer un véritable marché unique des capitaux. Six objectifs principaux sont définis à cet effet:

1. Suppression des obstacles;
2. Améliorer l'accès au financement
3. Diversification des options de financement;
4. Levée de capitaux facilitée pour les PME ;
5. Rendre l'UE plus attractive pour les investissements du monde entier;
6. augmentant ainsi la croissance économique et la création d'emplois dans l'UE.

Il est donc essentiel de supprimer les obstacles qui empêchent les entreprises d'accéder aux capitaux. En particulier, l'accès au financement, en particulier en ce qui concerne la fourniture de fonds propres et de capital-risque, doit être amélioré. Les premières mesures à cet égard ont été prises en ce qui concerne la titrisation et une révision de la directive prospectus, à cette fin, des consultations spéciales sur la révision avec la participation du public européen (en particulier des citoyens de l'UE ) ont été lancées en février 2015 .

Il s'agit également d'un objectif déclaré de permettre aux petites et moyennes entreprises (PME) d'utiliser davantage de sources de financement. En particulier, la forte dépendance vis-à-vis des banques nationales dans les États membres de l'UE doit être réduite et le financement transfrontalier renforcé ( diversification ). En effet, près de 13% des demandes de financement des PME sont rejetées par les banques, « souvent parce que, même si elles sont rentables, elles ne correspondent pas au profil de risque souhaité par les banques ».

La base de ces objectifs d'une « union des marchés des capitaux intégrée, bien réglementée, transparente et liquide » doit être créée d'ici 2019. Le 30 septembre 2015, comme prévu, la Commission a publié un plan d'action avec des mesures concrètes pour créer une union des marchés des capitaux, qui vise à supprimer les obstacles qui empêchent les investissements transfrontaliers dans l'UE et qui rendent actuellement encore plus difficile l'accès des entreprises au financement. L'approche de la Commission consistant à construire cette union des marchés des capitaux en grande partie sur la titrisation , comme le plan d'action le prévoit en priorité, peut s'avérer problématique . En effet, les titrisations étaient déjà au centre de la crise immobilière américaine et donc de la crise financière actuelle qui en découlait .

Mesures à partir de 2015

La Commission a déjà prévu un certain nombre de mesures en 2015 et a précisé la direction générale par laquelle la voie vers les objectifs de réalisation de l'union des marchés des capitaux devrait être engagée:

• Présentation du plan d'action de la Commission du 30 septembre 2015 pour une union des marchés des capitaux,
• Proposition de deux nouveaux règlements sur la titrisation de prêts (voir aussi: règlement sur la titrisation ),
• Adaptation de la directive Solvabilité II ( directive Solvabilité II),
• consultations publiques sur les fonds de capital-risque et d'entrepreneuriat social et
• consultations publiques sur les obligations sécurisées
• Explorer un cadre juridique européen pour les services financiers,
• Révision prévue de la directive prospectus,
• Projet de proposition de directive visant à réduire les obstacles à l'inscription des petites entreprises sur les marchés boursier et obligataire,
• Livre vert sur les services financiers aux consommateurs.

Etablissement institutionnel

Le commissaire européen à l'Union des marchés des capitaux (Unité C1 - Union des marchés des capitaux) de la Commission Juncker était Jonathan Hill jusqu'au référendum sur le Brexit . Il a ensuite démissionné et Valdis Dombrovskis a repris le rôle en plus de son rôle actuel de commissaire pour l'euro.

critique

Les projets d'une Union européenne des marchés des capitaux n'ont pas seulement suscité des réactions positives. La déclaration dans le rapport présidentiel de l'UE selon laquelle une union des marchés des capitaux contribuerait à la stabilité des marchés financiers, créerait de la croissance et empêcherait les crises est incorrecte. En fait, les plans apporteraient un renforcement de la spéculation et une orientation profit à court terme et surtout profiteraient aux grandes banques. «La stabilité et la croissance durable ne peuvent être obtenues par une libéralisation plus poussée des marchés financiers» .

liens web

• Objectifs de l'union des marchés des capitaux
• Livre vert sur la création d'une union des marchés des capitaux , SWD (2015) 13 final
• consultation publique sur la construction d'une union des marchés des capitaux (18 février 2015 au 13 mai 2015)
• Aperçu statistique des marchés des capitaux dans l'UE (Commission européenne)
• Plan d'action pour une union des marchés des capitaux , COM (2015) 468 final
• Commentaires sur l'audition publique , SWD (2015) 184 final (anglais)

Preuve individuelle

1. ↑ p. 7: « Avec le temps, je crois, nous devrions achever les nouvelles règles bancaires européennes par une union des marchés de capitaux. Pour améliorer le financement de notre économie, nous devons continuer à développer et à intégrer les marchés financiers. Cela rendrait la mobilisation de capitaux moins chère, en particulier pour les PME, et contribuerait à réduire notre très forte dépendance au financement bancaire. Cela rendrait également l'Europe plus attractive en tant que lieu d'investissement »et p. 21:« Nous devons compléter la nouvelle réglementation bancaire européenne par une union des marchés de capitaux. Pour améliorer le financement de notre économie, nous devons continuer à développer et à intégrer les marchés financiers. Cela rendrait la mobilisation de capitaux moins chère, en particulier pour les petites et moyennes entreprises . "
2. ↑ Livre vert sur la création d'une union des marchés des capitaux, p. 4.
3. ↑ Objectifs de l'Union des marchés des capitaux (Commission européenne).
4. ↑ L' emploi et la croissance sont également décrits comme la priorité absolue de la Commission dans le Livre vert sur la création d'une union des marchés des capitaux, page 2 (avant-propos).
5. ↑ Voir par exemple les déclarations dans le communiqué de presse de la Commission européenne du 28 janvier 2015.
6. ↑ Livre vert sur la création d'une union des marchés des capitaux, p. 9 et suiv.
7. ↑ Voir: consultation publique pour une titrisation simple, transparente et standardisée et Livre vert sur la création d'une union des marchés de capitaux, p. 11 s.
8. ↑ Voir: consultation publique sur la révision de la directive Prospectus
9. ↑ Voir aussi: Communication du 18 février 2015 de la Commission : «Un nouveau capital pour la croissance de l'Europe - La Commission européenne lance une consultation sur l'Union des marchés des capitaux ».
10. ↑ Voir les déclarations dans le communiqué de presse de la Commission européenne du 28 janvier 2015 et sur le site Internet de la Commission sur l'Union des marchés des capitaux ainsi que sur les marchés des capitaux et les PME dans l'UE (Commission européenne).
11. ↑ Livre vert sur la création d'une union des marchés des capitaux, p. 15.
12. ↑ Livre vert sur la création d'une union des marchés des capitaux, p. 31.
13. ↑ Voir le rapport économique annuel 2009 (p. 20) du gouvernement fédéral allemand, à la suite du rapport du Conseil d'experts sur l'évaluation du développement macroéconomique .
14. ↑ Plan d'action .
15. ↑ COM (2015) 472 et COM (2015) 473 .
16. ↑ C (2015) 6588/2 (uniquement en anglais).
17. ↑ consultation publique .
18. ↑ consultation publique .
19. ^ Explorer le cadre juridique de l'UE pour les services financiers .
20. ↑ Engelbert Stockhammer, Severin Reissl: EUROPEAN CAPITAL MARKET UNION - A STEP IN THE WRONG DIRECTION , blog.arbeit-Wirtschaft.at, 14 janvier 2016.