Certificat d'investissement

Le certificat d'investissement (également financer part , les certificats d'actions de fonds , certificat de fonds , l' unité d'investissement , certificat d'actions d'investissement , parts de fonds communs de placement ou les certificats d'actions de fonds commun de placement ) est un document de valeur , qui , comme un certificat de part son propriétaire d' une copropriété sur fonds d' un fonds d'investissement titrisés .

Général

Outre les actions , les obligations et les livrets d'épargne, les certificats d' investissement sont les instruments financiers titrisés les plus importants pour l' investissement . Alors qu'avec les actions des actionnaires, des droits de participation directe ont et un risque entrepreneurial porte qui prend les investisseurs sur les obligations une fonction de créancier lorsqu'il est débiteur et assume un risque de crédit . Les certificats d'investissement se caractérisent par le fait que, à l'instar des actions, ils comportent un droit de copropriété, qui ne s'applique pas à une entreprise , mais à un fonds spécial diversifié selon les classes d' investissement et de risque . Le fonds d'investissement est constitué par une société de gestion du capital et géré par elle sur une base fiduciaire ( article 17 (1) KAGB ).

Les certificats de fonds spéculatifs n'appartiennent pas aux certificats d' investissement ; En termes de droit des valeurs mobilières, ils sont conçus comme des obligations au porteur ou des certificats d'indice .

Probleme juridique

Selon l' article 2 (33) du WpHG , le certificat est un titre qui peut être négocié sur le marché des capitaux et qui, en cas de remboursement effectué par l' émetteur , a priorité sur les actions mais est subordonné aux obligations non garanties et autres instruments financiers. Dans le Capital Investment Code (KAGB), les certificats d'investissement sont simplement appelés «actions». Les parts des fonds spéciaux sont attestées dans des certificats d'unité conformément à l' article 95 (1) KAGB. Le droit de copropriété est divisé en fractions du fonds. Conformément à l' article 1 (10) de la KAGB, les fonds spéciaux sont des fonds d'investissement nationaux ouverts sous forme de contrat qui sont gérés par une société d'investissement pour le compte des investisseurs. Le fonds est spécialement protégé par la loi, de sorte que le risque émetteur est essentiellement éliminé. Les fonds d' investissement étant le résultat d'une diversification des risques prescrite par la loi de différentes classes d'actifs (cf. § 214 KAGB, § 243 KAGB), la volatilité des prix des certificats est inférieure à celle des sous-jacents individuels du fonds d' investissement .

Selon l'article 95 (1) KAGB, les certificats unitaires peuvent être établis au nom du porteur (auquel cas ils appartiennent aux papiers au porteur ) ou au nom (dans ce cas, il s'agit de bons de commande ). Les papiers au porteur sont transférés par accord réel et remise , les papiers de commande nécessitent un avenant . S'ils sont libellés au nom du détenteur, ils doivent être titrisés dans un certificat global et le droit à la titrisation individuelle est exclu; s'ils sont établis à leur nom, les § 67 AktG et 68 AktG s'appliquent en conséquence. La garde collective est obligatoire pour les certificats au porteur et une approbation générale est requise pour la garde collective des certificats nominatifs ( article 97 (1) KAGB). Conformément à l' article 96 (1) KAGB, les certificats d'investissement peuvent être subdivisés selon diverses caractéristiques de conception, notamment en ce qui concerne l'utilisation du revenu, la surtaxe d'émission, la commission de rachat, la devise de la valeur unitaire, la commission de gestion , le montant minimum d' investissement ou une combinaison de ces caractéristiques ( classes de parts ). Si un certificat d'actions a perdu ou détruit, alors le certificat si le contraire est déterminé est la méthode de tableau pour les déclarés impuissants (§ 97 al. 2 KAGB).

Chaque investisseur peut demander au moins deux fois par mois que sa part dans le fonds d'investissement lui soit versée en échange du retour de l'action ( article 98 (1) KAGB), sauf circonstances exceptionnelles qui exigeraient que le rendement soit suspendue, en tenant compte de la nécessité de faire en sorte que les intérêts des investisseurs apparaissent (article 98 (2) KAGB).

informations essentielles pour les investisseurs

Dans le cas de certificats d'investissement émis par des fonds d'investissement ou des sociétés de capital-investissement en tant qu'émetteurs, des informations clés pour l' investisseur doivent être communiquées aux investisseurs privés avant la passation d' un ordre sur titres . Ils contiennent une description du certificat d'investissement, en particulier le type de fonds d'investissement ( fonds d'actions , les fonds d'investissement alternatifs , fonds de fonds , fonds éthiques , fonds de films , fonds de garantie , les fonds du marché monétaire , les fonds spéculatifs , les fonds immobiliers , ouvert à composition non limitée fonds immobiliers , fonds immobiliers , fonds indiciels , les fonds d'infrastructure , fonds à durée déterminée , les fonds des médias , des fonds équilibrés , des fonds de private equity , fonds obligataires , fonds de navires , des fonds spéciaux ou fonds forestier ) et devrait permettre à l'investisseur de l'emplacement, la nature et risques pour comprendre le produit d'investissement proposé et prendre sur cette base une décision d'investissement éclairée ( § 166 al.1 KAGB). Conformément à l' article 268 (1) KAGB, les fonds d'investissement ou les sociétés de gestion de capital doivent préparer le prospectus de vente et les informations clés pour l'investisseur pour les fonds communs de placement à capital fixe qu'ils gèrent. Le contenu minimal des informations clés pour l'investisseur résulte de la section 270 KAGB, la responsabilité pour les informations incorrectes de l'investisseur de la section 306 (2) KAGB.

Tarification

Les prix des certificats d'investissement sont déterminés chaque jour de bourse par le dépositaire respectif et publiés par la société de gestion du capital. Il existe trois prix, à savoir le prix d'émission , le prix unitaire et le prix de rachat . Le prix de la part est calculé à partir de la valeur liquidative du fonds divisée par le nombre de parts émises.

Si les parts sont vendues par une société de fonds, cela se fait au prix d'émission, qui est composé du prix unitaire et d'un supplément d'émission. La surtaxe d'émission maximale ( agio ) est spécifiée dans les conditions d'investissement (conformément à l' article 165 (2) n ° 8 KAGB et à l' article 71 (2) KAGB). Le prix de rachat des parts ou actions (prix de rachat) doit correspondre à la valeur nette d'inventaire de la part ou de l'action du fonds d'investissement national moins une décote à déterminer dans les conditions d'investissement conformément à l' article 165 (2) No. 8 KAGB.

Avec l'idée de contourner les frais de souscription souvent élevés des sociétés de fonds et de leurs partenaires de distribution, lancé en 2002, le fonds boursier se négocie à la Bourse de Hambourg . Il a depuis été élargi pour inclure un nombre croissant de produits. Au cours d'une journée de négociation, différents prix peuvent résulter de l' offre et de la demande qui diffèrent du cours de l'action publié par la société de fonds.

Droit fiscal

Selon le § 4 alinéa 4 BewG sont des actions, les droits d'un fonds d'investissement au sens de KAGB titrisent pour une évaluation fiscale réputée être le prix de rachat.

Conformément à la section 2 (4) InvStG, le certificat d' investissement est la part d'un fonds d'investissement, quelle que soit la structure juridique de l'action ou du fonds d'investissement. La «forme juridique» de l'action désigne la forme au porteur ou le bon de commande, la forme du fonds d'investissement signifie sa forme juridique en tant que société anonyme ou société en commandite .

statistiques

Les trois types de titres les plus importants ont enregistré les chiffres de vente suivants:

Malgré les faibles taux d'intérêt , les obligations continuent de dominer, suivies par les certificats d'investissement.

Preuve individuelle

1. ↑ Comment le prix unitaire d'un fonds d'investissement est-il calculé? . Investissement de l'Union
2. ↑ Négocier des fonds en bourse - les investisseurs privés en bénéficient-ils? Dans: ECOreporter. 8 février 2018, consulté le 25 mars 2020 : "La négociation de fonds en bourse en Allemagne est une innovation de la Bourse de Hambourg depuis 2002" 
3. ↑ Deutsche Bundesbank , Ventes nettes et acquisition de titres en Allemagne , 13 mai 2019, annexe