Sous-jacent

Le sous-jacent (même l'immobilier commercial ; valeur de référence rare ; sous-jacent anglais ) est en finance , les transactions au comptant et à terme sous-jacentes à l'objet commercial , qui est la base pour l' exécution et l' évaluation d'un contrat financier .

Général

Le terme est souvent utilisé dans le Securities Trading Act (WpHG), mais n'est pas défini légalement . Il se contente d'une liste - non exhaustive - de produits financiers faisant partie des opérations à terme. Le législateur a choisi la forme de la liste non exhaustive afin que de nouvelles valeurs de base non couvertes auparavant par la loi puissent être incluses sans avoir à modifier la loi. Dans la littérature spécialisée, la valeur de base est souvent réduite aux opérations à terme sur lesquelles elle fait l'objet d'un contrat. Cependant, il existe également une valeur sous-jacente aux transactions au comptant car, comme dans les transactions à terme, elles reposent sur un objet commercial (objet contractuel) qui doit être livré par le vendeur lors du règlement et accepté par l'acheteur.

espèce

Les produits financiers , les biens et les matières premièresmatières premières ») sont les actifs sous - jacents .

Selon l'article 2 (5) WpHG, les marchandises (en anglais commodités ) sont définies comme des actifs fongibles pouvant être livrés ; cela comprend également les métaux , les minerais et alliages , les produits agricoles et les énergies telles que l' électricité .

De 2002 à 2007 était au Chicago Börser que les dérivés économiques désignés macro-dérivés sont acquis par des tailles dépendantes makrokönomischen .

contenu

Le sous-jacent n'est pas toujours physiquement présent et déterminable, comme c'est le cas pour les métaux précieux. Dans le cas d'une innovation financière comme la dérivée météorologique , le bien est physiquement intangible et abstrait, alors que les valeurs mesurées ne peuvent être que lues (comme la température ). Est physiquement présent à un DAX Future du panier d'actions (en anglais Stock basket ), celui basé sur un indice boursier d'un ensemble d'actions constituées. Le futur Bund est basé sur une obligation fédérale imaginaire , mais il peut être délivré sous la forme d'une obligation physique. Dans le cas des dérivés de crédit tels que le credit default swap , le terme « actif de référence » (pour les prêts sous-jacents ) ou « débiteur de référence » (pour l' emprunteur ) s'est imposé à la place de la valeur de base .

standardisation

Les valeurs de base doivent être standardisées , c'est-à-dire avoir des types, des dimensions ou une qualité homogènes. La raison en est la plus grande négociabilité , de sorte que les acteurs du marché n'ont pas à remettre en question les propriétés individuelles d'un actif sous-jacent. En conséquence, les actifs sous-jacents n'ont plus besoin d'être présents chez le vendeur pour pouvoir être négociés en bourse . Les devises étrangères sont la forme standardisée pour les devises étrangères, les barres pour les métaux précieux, le pétrole brut Brent pour le pétrole brut. Les instruments financiers ont le plus haut degré de standardisation, car au niveau international, ils sont généralement basés sur les normes contractuelles de l' International Swaps and Derivatives Association (ISDA), qui définissent précisément le sous-jacent.

divers

Dans les statistiques , la valeur de base est parfois aussi appelée valeur de base . L' année de base est une référence pour cela .

Preuve individuelle

  1. Günter Wierichs / Stefan Smets, Gabler Kompakt-Lexikon Bank und Börse , 2003, p.22
  2. BGH WM 1998, 545 , 546
  3. BGH WM 1994, 2231 , 2232