Produits de base

Produits: poivre vert, blanc et noir

Commodities ( pluriel anglais de "marchandise", utilisé au pluriel ; [ kəmɑːdətiːs ]) est un anglizisme pour échanger des produits négociés, standardisés et en un seul genre de produits homogènes . Cela peut inclure des matières premières , des produits agricoles ainsi que des biens d'équipement standardisés et des biens de consommation .

Général

Le terme, qui vient du moyen anglais tardif , remonte à «commodité» ( latin commoditas ) et «confortable» ( latin commodus ). Les conditions préalables à la négociabilité des matières premières sur les bourses sont un degré élevé de standardisation , de fongibilité et de conformité (comme avec le Brent Blend ou les lingots d'or ). En conséquence, ils n'ont pas à être présents sur les bourses - comme c'est généralement le cas pour les marchandises sur les marchés - car l'acheteur peut s'attendre à un produit de qualité constante qui est quantitativement disponible en unités fixes . Au sein de leur genre, ils ont peu ou pas de différences de qualité et aucun potentiel de différenciation . Cela permet l'utilisation de techniques de négociation et d'organisation communes pour les instruments financiers . C'est pourquoi les contrats financiers tels que les transactions au comptant avec des taux au comptant , les transactions à terme avec des taux à terme sont applicables aux matières premières , il existe des bourses et une surveillance boursière , des pratiques commerciales et des stratégies de négociation .

récit

La normalisation boursière des produits agricoles est née aux États - Unis . Là, le Chicago Board of Trade a ouvert un marché au comptant pour les céréales en avril 1848 . En 1858, les contrats à terme - qui s'appelaient différemment à l'époque ( anglais "to-arrive contracts" ) - furent normalisés notamment pour garantir la qualité du grain. En octobre 1865, il y avait des règles commerciales formelles, en particulier sur les obligations de livraison du vendeur. Le New York Cotton Exchange a commencé en septembre 1870, suivi par le Butter and Cheese Exchange de New York en mai 1872, le prédécesseur de l'actuel New York Mercantile Exchange (NYMEX); la bourse du café, du sucre et du cacao a été créée en mars 1882. La première bourse des métaux a ouvert en janvier 1877, la bourse des métaux de Londres, qui existe encore aujourd'hui .

En juillet 1898, la taxation des espèces et des opérations à terme a commencé aux États-Unis. En août 1914, le Cotton Futures Act sur les contrats à terme sur le coton est entré en vigueur, suivi en août 1921 par le Futures Trading Act plus général sur les contrats à terme sur tous les grains. La fusion du National Metal Exchange , du Rubber Exchange de New York , du National Raw Silk Exchange et du New York Hide Exchange a créé le Commodity Exchange en janvier 1933 , filiale de NYMEX depuis 1994 . Avec les métaux, le caoutchouc et la soie brute, il a combiné les valeurs de base les plus diverses en un seul échange. En août 1958, une interdiction a mis fin au commerce à terme des oignons . En Février 1968, le Commodity Exchange Act aux produits de l' élevage et de l' élevage ( panse de porc , l' anglais panse de porc ) en Juillet 1968 à des concentrés de jus d'orange prolongée. La bourse à terme de marchandises de Hanovre a été fondée en juillet 1996 en tant que bourse à terme pour les produits agricoles et est la première bourse à terme entièrement informatisée en Allemagne. La Bourse européenne de l'énergie a été créée en mars 2002 et est un marché pour l'énergie et les produits liés à l'énergie.

Portée et types

La portée du terme « produits» était et n'est toujours pas uniforme dans son utilisation. Pendant longtemps, les produits agricoles ont été associés aux matières premières en Allemagne. D'après Tietje / Götting / Gruber / Lüdemann u. une. (2015), d'autre part, n'assimilaient en fait que les matières premières aux matières premières; une marchandisation en progression assigne aujourd'hui de plus en plus de biens le statut de produits de base.

Selon une version courante du terme, les matières premières peuvent être divisées en trois catégories: les produits agricoles, les métaux et l' énergie :

• Produits agricoles : Dans la loi américaine américaine Commodity Exchange Act (CEA) de juin 1936, blé , coton , riz , maïs , avoine , orge , seigle , graines de lin , œufs , pommes de terre (irlandaises) , laine , graisses , huiles , graines de coton , arachides , Soja , bovins et concentré de jus d'orange , seuls les produits agricoles et les bovins sont répertoriés comme produits de base. Il a remplacé la Grain Futures Act de septembre 1922, qui traitait des opérations à terme sur les céréales.
• Métaux : Les métaux échangeables incluent les métaux nobles, l' or , l' argent , le platine et le palladium , ainsi que les métaux non nobles tels que l' aluminium , le cuivre , le fer , le plomb , le zinc et l' étain .
• Énergie : L' électricité , le gaz naturel , la chaleur , l' eau et le charbon sont également échangés comme produits de base. L'électricité a la particularité que, en raison de son manque de capacité de stockage, elle n'est ni un bien matériel ni un bien réel immatériel . Elle n'est pas non plus considérée comme une chose au sens du § 90 BGB , mais l' électricité est considérée comme un «autre objet» en plus de la chaleur dans le cas d'achats légaux au sens du § 453 alinéa 1 BGB. Dans le secteur financier , l'électricité est reconnue comme une valeur de base, de sorte que le commerce de l'électricité a pu s'imposer.

Dans la littérature spécialisée plus récente , une distinction est faite entre les sous-espèces des matières premières et des matières premières . Les matières premières sont des biens qui sont cultivés ou élevés comme bétail (café, coton, bétail), tandis que les matières premières font référence aux biens dégradables (or, argent, cuivre, pétrole).

L'American Commodities Exchange Act (CEA) comprend désormais également les indices boursiers , les devises ou les obligations fédérales américaines ( USC Title 7, Sec. 1a (4), (13)).

Stratégies de trading

Les stratégies de trading de la gestion financière sont également appliquées aux matières premières. La couverture , l' arbitrage et la spéculation sont également possibles avec les matières premières.

Les prix au comptant reflètent une exécution immédiate , tandis que les marchandises négociées à terme entraînent des coûts de stockage qui augmentent les coûts de transaction . L' écart entre le taux au comptant ( prix au comptant anglais ) et le taux à terme ( prix à terme anglais ) comprend à Commodities les coûts d'investissement et de stockage ainsi que la prime pour la disponibilité immédiate du sous-jacent. Dans le cas des produits de base, il est souvent une situation du marché connu comme backwardation ou deport marché, dont la valeur marchande pour prédomine disponibilité immédiate et par conséquent , les taux au comptant sont plus élevés que les taux à terme. Le contraire avec des taux à terme plus élevés est appelé contango ; les deux conviennent à la spéculation et à l'arbitrage. L'effet de rétrogradation a été décrit en 1930 par John Maynard Keynes , qui supposait que les entreprises voulaient se couvrir contre la baisse des prix des matières premières par des ventes à terme et étaient prêtes à payer une prime à l'acheteur. Étant donné que l'offre de ventes à terme dépasse la demande d'achats à terme, les taux à terme sont inférieurs aux taux au comptant.

Il est débattu de savoir si la spéculation affecte ou non les prix des matières premières. La hausse des prix des denrées alimentaires due à la spéculation augmenterait la pauvreté dans les pays émergents et toucherait également de nombreux salariés à faible revenu dans les pays industrialisés . Dans une analyse empirique des prix des matières premières agricoles au cours de la période 2006-2013 sur les marchés à terme , les économistes de l' Institute for the World Economy sont arrivés à la conclusion en mars 2014 que les acteurs ne contribuaient à la hausse des prix du cacao et des bovins vivants que par leurs activités sur les marchés à terme . Cependant, pour tous les autres marchés de produits agricoles examinés, aucune influence des activités spéculatives sur les prix des produits de base ne peut être prouvée avec les méthodes d'analyse appliquées. Selon le Mineralölwirtschaftsverband , cependant, environ 90% des acteurs du marché dans le commerce des contrats à terme sur le pétrole sont spéculatifs et n'ont aucun intérêt à posséder le pétrole, mais essaient plutôt de tirer des bénéfices des variations de prix .

Délimitations

Les produits de base ne sont qu'un sous-segment des biens commerciaux . Par exemple, le café sous forme brute standardisée ( sac de café Robusta , unité commerciale: 60 kg) est l'une des marchandises, alors que le paquet de 500 g de café torréfié au supermarché est une marchandise. Dans le cadre de la marchandisation, on a tendance à propager l'espèce pour comprendre les articles commercialisables, comme dans le secteur bancaire, la standardisation croissante des produits et services bancaires. Les matières premières constituent la valeur de base de divers instruments financiers dérivés ( dérivés de matières premières anglais ).

Preuve individuelle

1. ↑ Ted P. Schmidt, L'économie politique de l'alimentation et des finances , 2015, o. P.
2. ↑ Ulrich Becker, Lexicon futures trading: Finanz und Rohstoff-Futures , 1994, p. 138
3. ↑ Christian Tietje / Horst-Peter Götting / Urs Peter Gruber / Jörn Lüdemann u. une. (Ed.), Internationales Wirtschaftsrecht , 2015, p. 298
4. ↑ Otto Palandt / Walter Weidenkaff, Commentaire BGB , 73e édition, 2014, § 433 Rn. 8 et § 453 marginal no. 6e
5. ↑ Heribert Meffert , Commodities , dans: Hermann Diller (Ed.), Vahlens Großes Marketing-Lexikon , 2001, p. 158
6. ↑ Marc Engelbrecht, Allocation d'actifs dans la banque privée , 2015, p. 144
7. ^ John Maynard Keynes, Un traité sur l'argent , 1930, p. 143
8. ↑ Institute for the World Economy, la spéculation n'a aucune influence sur les prix des matières premières , information médiatique du 11 mars 2014
9. ↑ Mineralölwirtschaftsverband e. V., Tarification sur le marché du pétrole brut , 2004, p. 39
10. ↑ Wolfgang Grill / Ludwig Gramlich / Roland Eller (éd.), Gabler Bank Lexicon: Bank, Börse, finanz , 1996, p. 361