Niveau de taux d'intérêt

En économie, le niveau d'intérêt est le montant plus ou moins variable d'un certain taux d'intérêt dans un certain intervalle de temps .

Général

L'économie traite de diverses données statistiques à des fins de comparaison et d' analyse , qui sont résumées sous forme de courbes pendant une certaine période de temps avec une série de données spécifiée. Cet ensemble de niveaux comprend, entre autres, le niveau des prix avec lequel, en particulier, la stabilité du niveau des prix est mesurée, le niveau de la production intérieure , le niveau du taux de change ou le niveau des taux d'intérêt, qui peuvent être visualisés à l' aide de courbes d'intérêt . Il examine comment la banque centrale utilise sa politique monétaire pour contrôler le niveau des taux d'intérêt, ce qui a un impact sur le marché boursier , l'ensemble du marché des capitaux et la parité monétaire . La gestion bancaire concerne le niveau des taux d'intérêt, en particulier son impact sur le risque de marché , le risque de taux d'intérêt et le compte de profits et pertes .

Objectif et types

Le taux d'intérêt permet de comparer d'autres types d'intérêts (taux d'intérêt à court ou long terme, taux d' intérêt sur les marchés monétaires et financiers), au passé (taux d'intérêt 1980-1990), à différents endroits ( écarts de taux d'intérêt ) ou vers d' autres pays (taux d'intérêt allemands ou américains). Une distinction est faite entre un taux d'intérêt élevé et un niveau de taux d'intérêt bas en fonction du montant , qui exprime si les taux d'intérêt sont à un niveau supérieur (par exemple 10%) ou inférieur (par exemple 1%) pendant une période plus longue. Si le taux d'intérêt montre (approximativement) les mêmes taux d'intérêt pour plusieurs termes, on parle d'une «courbe d'intérêt plate» indifférente . C'est un indicateur que des taux d'intérêt à court terme presque inchangés sont attendus. Il est prouvé empiriquement qu'un niveau d'intérêt bas («courbe d'intérêt plate») va de pair avec la stabilité du niveau des prix. En fonction de la courbe du niveau des taux d'intérêt, il existe une structure de taux d'intérêt «normale» avec des taux d'intérêt en hausse pour des durées plus longues, tandis qu'à l'inverse une structure de taux d'intérêt inversée montre des taux d'intérêt en baisse. Une structure d'intérêts inversés montre que la banque centrale mène une politique monétaire restrictive et que les anticipations d'inflation sont donc faibles. Le taux d'intérêt est considéré comme un indicateur de présence ou de retard .

Effets

La hauteur et les variations des taux d'intérêt sont parmi les facteurs d'influence les plus importants dans une économie, car ils ont un impact global, directement ou indirectement, sur tous les secteurs économiques .

Le niveau absolu des intérêts influence initialement les charges d'intérêts sur les prêts et les revenus d'intérêts sur les placements financiers , il a également un effet macroéconomique sur l' offre et la demande sur le marché du crédit . Si le taux d'intérêt augmente sur l'un des marchés internationaux du crédit , les demandeurs de crédit tenteront d'obtenir du crédit sur un autre marché du crédit. Cela conduit à une convergence des taux d'intérêt. Le niveau des taux d'intérêt sur le marché du crédit est déterminé par l' offre de crédit et la demande de crédit . Parallèlement, les prêteurs proposeront de plus en plus de prêts sur les marchés à taux d'intérêt plus élevés. La baisse de la demande et l'augmentation de l'offre sur le marché du crédit avec des taux d'intérêt plus élevés signifient que les taux d'intérêt convergent maintenant. L'évolution des taux d'intérêt sur le marché monétaire influe également sur le niveau des taux d'intérêt sur le marché des capitaux , car une augmentation des taux d'intérêt du marché monétaire entraîne un afflux d'argent sur ce marché, ce qui conduit à une sortie de monnaie sur le marché des capitaux qui augmente le taux d’intérêt .

Les investissements réalisés dans la phase de boom avec hausse des taux d'intérêt se révèlent non rentables si le niveau des prix est relativement stable, les bénéfices et les coûts salariaux baissent avec le risque d'une augmentation des crises des entreprises . Parce que des investissements supplémentaires augmentent la demande de monnaie et donc le niveau d'intérêt. La conséquence de la hausse des taux d'intérêt est une baisse de l' emploi , qui se traduit par une augmentation du taux de chômage . Il existe également une corrélation positive sur le marché boursier entre le niveau des taux d'intérêt et le rendement attendu des actions . Si les taux d'intérêt sont élevés, les actions suscitent peu d' intérêt et leur niveau de prix est bas, ce qui signifie un rendement de dividende élevé .

Il convient également de mentionner l' influence du niveau des taux d'intérêt sur les finances publiques . Un budget public déficitaire a un solde financier négatif , qui prend en compte les dépenses d'intérêts sur la dette publique comme les obligations d'État . Si le taux d'intérêt augmente, le solde financier négatif continuera d'augmenter - en supposant que les autres conditions restent les mêmes - et nécessitera de nouveaux emprunts supplémentaires de la part de l'État, ce qui peut contribuer à une nouvelle hausse des taux d'intérêt sur les marchés des capitaux. Ce processus d'auto-renforcement peut conduire les États ayant un taux d' endettement national élevé à une crise financière en raison d'un taux de charge des intérêts défavorable , comme ce fut le cas avec la crise de l' euro et en particulier la crise de la dette nationale grecque . Si, par exemple, la dette publique (brute) atteint le niveau du produit intérieur brut (taux d'endettement public donc 100%) et si le taux d'intérêt supposé de 6% est la recette fiscale à 30% du produit intérieur brut, les recettes fiscales sont déjà grevées de 18% de frais d' intérêts ( taux de couverture des intérêts ). Après le service de la dette , l'État ne dispose alors que d'environ 80% des recettes fiscales pour ses missions de financement public proprement dites .

Un différentiel de taux d'intérêt avec les autres pays conduit régulièrement à une exportation de capitaux vers le pays au taux d'intérêt le plus élevé. Si le taux d'intérêt intérieur augmente, cela a un effet d' appréciation par rapport aux devises étrangères via les importations de capitaux et vice versa. Les anticipations de réévaluations ou de dévaluations exercent souvent une influence plus forte sur le mouvement de la monnaie que le différentiel de taux d'intérêt international. Les modèles économiques explicatifs plus récents comprennent le niveau des taux d'intérêt comme une variable endogène qui se développe simultanément avec le taux de change ; une fuite des capitaux pourrait donc être compensée par une augmentation des taux d'intérêt intérieurs. Une politique monétaire expansionniste, à son tour, augmente le niveau des prix de sorte qu'elle s'accompagne d'une hausse des taux d'intérêt. À l'inverse, en période de récession, les prix ont tendance à baisser et les taux d'intérêt baissent parce que la demande de crédit diminue. En général, plus le taux d'inflation réel ou attendu est élevé , plus le taux d'intérêt nominal est élevé .

Avec leur politique de taux d'intérêt comme paramètre d'action , les banques centrales influencent le niveau des taux d'intérêt à court terme de leur pays dans un contexte de développement économique. Le taux d'intérêt directeur , fixé par la Banque centrale européenne depuis janvier 1999, doit être mentionné en particulier comme un instrument d'influence . Celui-ci est chargé de déterminer le taux d'intérêt directeur et a retenu trois agrégats, à savoir un taux d'intérêt pour l'activité principale de refinancement , pour la facilité de prêt marginal et pour la facilité de dépôt . Leur influence sur les taux d'intérêt et les taux de change ouvre également des possibilités d'influence indirecte sur la consommation , les investissements et l' utilisation des capacités , les exportations et les importations .

Le faible taux d'intérêt désavantage tous les créanciers et investisseurs ( épargnants ou compagnies d'assurance , y compris les régimes de retraite des entreprises ) et profite à tous les débiteurs et emprunteurs ( financement des entreprises , pays très endettés ). À l'inverse, cela vaut également pour les taux d'intérêt élevés.

Preuve individuelle

1. ↑ Manfred Borchert, Money and Credit: Introduction to Monetary Theory and Monetary Policy , 2003, p. 43
2. ↑ Manfred Borchert, Money and Credit: Introduction to Monetary Theory and Monetary Policy , 2003, p. 35
3. ↑ Manfred Borchert, Money and Credit: Introduction to Monetary Theory and Monetary Policy , 2003, p. 43
4. ↑ Gabler Wirtschaftslexikon, AD, 2004, p. 2094
5. ↑ Dirk Rathjen, Les déterminants macroéconomiques du DAX , 2000, p. 58
6. ↑ Pascal Gantenbein / Klaus Spremann, Intérêts, Obligations, Prêts , 2014, p. 25
7. ↑ Gabler Bank-Lexikon: Dictionnaire concis pour les banques et les caisses d'épargne , 1978, Sp. 1738 f.
8. ↑ Herbert Obinger / Uwe Wagschal / Bernhard Kittel (éd.), Political Economy: Democracy and Economic Efficiency , 2006, p. 204
9. ↑ Manfred Borchert, Money and Credit: Introduction to Monetary Theory and Monetary Policy , 2003, p. 142
10. ↑ Claus Köhler, Geldwirtschaft, Volume 2: Balance des paiements et taux de change , 1979, p. 13 1