Prêt en devises

Le prêt en devises est un prêt qui, dans une devise différente de la devise locale de l' emprunteur, est contracté et remboursé.

Général

Une condition préalable à un prêt en devises est un marché monétaire et des capitaux libéral qui permet aux prêteurs et aux emprunteurs de souscrire des prêts en devises étrangères . Dans les pays soumis à des restrictions de change , cependant, les prêts en devises sont généralement soumis à approbation ou non autorisés.

Les motifs d'emprunt auprès des emprunteurs peuvent être commerciaux ou spéculatifs.

  • Des raisons commerciales existent si l'emprunteur reçoit des paiements dans la même devise étrangère d'un tiers avant ou à la date d'échéance du prêt en devises, qu'il peut utiliser en tout ou en partie pour rembourser le prêt en devises. En tant qu'exportateur , l' emprunteur dispose alors de la monnaie du prêt en devises. Il convient aux vendeurs qui ont conclu des transactions dans une devise étrangère, c'est-à-dire qui ont également des créances dans la même devise étrangère. L'exportateur contracte un prêt en devises du même montant et de la même devise dans lesquelles il s'attend à ce que des devises étrangères soient reçues. Les importateurs peuvent utiliser un prêt en devises, le financement provisoire pour effectuer une importation et attendre d'autres transactions des encaissements dans la devise et le montant du prêt en devises.
  • Dans tous les autres cas, il existe des raisons spéculatives si l'emprunteur ne conclut pas immédiatement et de manière cohérente des opérations de couverture . Ensuite, il doit obtenir la monnaie étrangère pour rembourser le prêt en devises au moyen d'une opération en espèces au plus tard à la date d'échéance et supporte donc un risque de change .

Différentiel de taux d'intérêt

La principale raison des prêts spéculatifs en devises est une différence entre le taux d'intérêt en monnaie nationale et le taux d'intérêt dans le pays de la monnaie étrangère . Si le taux de prêt dans la monnaie nationale est supérieur au taux de prêt comparable dans le pays de la monnaie étrangère, il vaut la peine de contracter un prêt en monnaie étrangère. Si le prêt en devises est remboursé, l'emprunteur doit échanger la devise étrangère contre la devise nationale par le biais d'une opération de change au comptant, car en règle générale, il ne peut pas utiliser le revenu du décaissement du prêt en devise étrangère. À cette fin, il conclut une vente au comptant par laquelle il reçoit de la monnaie nationale. Cela nécessite à son tour un achat au comptant à la date d'échéance au plus tard afin d'obtenir les montants en devises nécessaires au remboursement. Le risque de prix à sa charge est que les prix entre la vente au comptant et l'achat ne sont pas identiques.

Risques pour l'emprunteur et le prêteur

Il n'y a que des risques pour l'emprunteur avec des emprunts spéculatifs en devises. Il y a alors un risque que le taux de change change après l'emprunt jusqu'à la date d'échéance (c'est-à-dire entre la vente au comptant au moment du décaissement et l'achat au comptant à la date d'échéance). Si le taux de change du prêt en devises diminue à la date d'échéance, l'emprunteur réalise un gain de change, à l'inverse il subit une perte de taux. Afin d'exclure ce risque de variation des taux de change pendant la durée du prêt, l'emprunteur peut conclure une opération de change à terme ou une opération d'option sur devises d'une durée identique le jour de la souscription du prêt en devises . Cependant, cela ne vaut généralement pas la peine, car les coûts de swap de ces transactions suppriment le différentiel de taux d'intérêt obtenu sur le prêt en devises. Par conséquent, les emprunteurs de prêts en devises n'effectueront pas de couverture de change et sont donc exposés à un risque de remboursement élevé. Les prêteurs ( établissements de crédit ) sont également exposés à un risque de remboursement accru dans le cas de prêts en devises si l'emprunteur doit lever plus de devises nationales à la date d'échéance qu'il n'en a reçu au moment du paiement. Ils compensent ce risque de crédit accru avec une garantie de crédit d'environ 20% plus élevée .

Prêts en devises avec les municipalités

L'inclusion du crédit en devises étrangères fait partie de l'approvisionnement local de fonds ( Kommunalkredit , crédit de trésorerie ) dans de nombreux États municipaux légalement autorisés en principe. Étant donné que les emprunteurs municipaux ne poursuivent aucune raison commerciale pour contracter des prêts en devises, il est interdit de contracter des prêts comme spéculation. Les communes allemandes ont fait la une des journaux en tant qu'emprunteurs qui ont contracté des prêts en devises uniquement pour profiter des faibles taux d'intérêt en Suisse. Cependant, étant donné que le niveau des taux d'intérêt a également baissé en Allemagne et que le taux de change du franc suisse a fortement augmenté, des pertes considérables ont dû être réalisées ou sont toujours présentes sous forme de pertes latentes. Rien qu'en NRW, 26 communes auraient contracté des prêts en devises en CHF afin de réduire la charge des intérêts. Sur les prêts municipaux en NRW d'un montant de 47,57 milliards d'euros (2013), 1,86 milliard d'euros (soit 4% de l'ensemble des prêts municipaux) étaient des prêts en devises.

Prêts en devises et risque pays

Du point de vue de l'emprunteur, les prêts en devises sont des passifs en devises. En économie , les engagements en devises font partie de la dette nationale . En particulier, les pays à monnaie faible comme les pays en développement et émergents et leurs importateurs sont pour la plupart incapables de recevoir des prêts étrangers en monnaie nationale et sont donc soumis au problème du péché originel . Ces États eux-mêmes ou leurs entreprises importatrices sont alors contraints de contracter des prêts en devises à l'étranger. Pour les rembourser, l'État doit détenir ou encore générer des réserves de devises appropriées. En cas d'échec, l'Etat débiteur ou l'entreprise doit obtenir les devises nécessaires au remboursement des prêts en devises sur le marché des changes par des opérations en espèces. Si cela se produit de façon permanente, il y aura des pressions pour dévaluer , de sorte que l'État affecté ou sa société importatrice devra lever de plus en plus de devises nationales pour se procurer des devises.

Ce processus d'auto-renforcement conduit finalement à la pauvreté monétaire et donc au contrôle des changes , qui interdit aux entreprises importatrices de contracter des prêts en devises ou du moins les rend dépendantes de l'approbation du gouvernement. Cette situation représente un risque de remboursement particulier pour les prêteurs de prêts en devises. Par conséquent, les prêts en devises doivent faire l'objet d'une attention particulière dans le risque pays , car le gouvernement ou la banque centrale d' un État peut ne pas être en mesure (risque économique) ou ne sera pas (risque politique) de rembourser Pour obtenir des passifs en devises ou l'État n'utilise pas la devise étrangère existante pour le remboursement (risque d'arrêt de transfert ). Dans ces cas, les agences de notation et les banques attribuent une note dite de change en plus de la note du pays, qui prend en compte le risque d'arrêt de transfert.

International

L'Autriche

Les banques autrichiennes accordent environ 40% de tous les prêts en devises dans la zone euro. En Autriche, la part des prêts en devises dans le volume total des prêts est relativement élevée. Dans le Vorarlberg, il était de 41%, au Tyrol de 29%. Dans toute l'Autriche, ils représentent 25% de tous les prêts. Même le financement immobilier privé est contracté sous forme de prêts en devises.

En Autriche, les prêts en devises sont si populaires depuis la fin des années 1990 qu'en novembre 2008, environ un tiers du volume des prêts personnels a été accordé en devises. En 2009, l' Autriche représentait près de la moitié des prêts en devises dans les pays de la zone euro . Il est d'usage de contracter ce type de financement à l' échéance , c'est -à- dire uniquement les paiements d'intérêts pendant la durée et les remboursements en fin de terme. Afin d'économiser le montant du prêt, un plan d'épargne est généralement conclu, car on s'attend à une nouvelle réduction des coûts en raison des gains de prix attendus des placements en titres. Un tel financement , également appelé « prêt avec suspension de remboursement », comporte naturellement un risque supplémentaire.

L' Autorité des marchés financiers (FMA) considère que ce risque est systématiquement pertinent et a publié une recommandation qui impose des exigences élevées à l'émission de nouveaux prêts privés en devises. En tant que mesure du devoir de diligence des banques, la recommandation est une quasi-norme.

L'extension du niveau minimum du 16 octobre 2003 par l'Autorité des marchés financiers le 22 mars 2010 interdit les nouveaux prêts en devises et les prêts véhicules de remboursement pour les particuliers - à quelques exceptions près.

L'octroi d'un prêt en devises est actuellement autorisé en Autriche, mais des règles strictes ont été introduites par la FMA. L'attribution n'est possible qu'après une vérification de solvabilité stricte. Il s'agit de déterminer si l'emprunteur dispose de suffisamment de réserves pour toute variation du taux de change. Les personnes qui reçoivent leurs revenus dans la devise du prêt sont également incluses. Cependant, la règle s’applique à tous, selon laquelle aucune variante avec un véhicule de remboursement d’immobilisations n’est autorisée.

CJCE sur les prêts en devises

La Cour européenne de justice (CJE) a ​​jugé en octobre 2019 qu'il était compatible avec le droit de l'UE de déclarer les prêts en devises inefficaces . Les tribunaux des États membres de l'UE peuvent donc annuler les accords de crédit comportant des clauses de change. Un tribunal polonais a demandé à la Cour européenne de justice si la clause de change en cause pouvait être remplacée par des dispositions générales du droit polonais ou si elle invaliderait l'intégralité du contrat. "Dans les accords de prêt conclus en Pologne et liés à une devise étrangère, les clauses abusives sur la différence de change ne peuvent pas être remplacées par des dispositions générales du droit polonais".

Voir également

liens web

Wiktionnaire: Prêt en devises  - explications des significations, origines des mots, synonymes, traductions

Preuve individuelle

  1. ↑ En Allemagne, selon la section 3, phrase 1 de la loi sur la monnaie, jusqu'en décembre 1998, la souscription de prêts en devises entre résidents en devises était soumise à une obligation d'autorisation. En Chine, les emprunts en devises devaient être approuvés par l'Administration d'État des changes
  2. ^ Johannes CD Zahn / Dietmar Ehrlich / Gregor Haas, Paiement et sécurité des paiements dans le commerce extérieur , 2009, p. 358
  3. ^ Andreas Keller, L'Union monétaire européenne et son influence sur les moyennes entreprises industrielles , 1998, p. 59
  4. ↑ Parlement de l'État de Rhénanie du Nord-Westphalie, imprimé 16/6399 du 25 juillet 2014
  5. ↑ Kölner Stadt-Anzeiger du 23 janvier 2015, pertes dues à des prêts en francs suisses "complètement fictifs "
  6. ↑ Kerstin Fink / Christian Ploder, Business Informatics as a Key to Corporate Success , 2005, p. 210
  7. ↑ Klaus Losbichler, Financement en devises étrangères , 2009, p. 107
  8. ↑ « Le risque de marché des capitaux doit provenir des produits » dans: DerStandard du 23 mars 2010, consulté le 23 mars 2010.
  9. ↑ « Opportunities and Risks of Foreign Currency Loans » (PDF; 174 ko) Uni Linz, IBFW, version abrégée de la thèse de diplôme, consultée le 30 juin 2010.
  10. ↑ « Swiss Franc Loan - Un prêt en devises en CHF en Autriche » geldjournal.at consulté le 31 mai 2014.
  11. ↑ CJCE, arrêt du 3 octobre 2019, Az.: C-260/18, affaire Kamil Dziubak et Justyna Dziubak / Raiffeisen Bank International AG
  12. ↑ Communiqué FAZ.net de la CJCE du 3 octobre 2019
  13. ↑ CJCE, arrêt du 3 octobre 2019, Az.: C-260/18, affaire Kamil Dziubak et Justyna Dziubak / Raiffeisen Bank International AG