Mercredi noir

Comme mercredi noir (en anglais mercredi noir ) le 16 septembre 1992 est appelé, sur lequel il y avait une crise du système monétaire européen  (SME). Elle a été déclenchée par la spéculation contre la livre sterling britannique et, dans une moindre mesure, la lire italienne , toutes deux considérées comme surévaluées. La Banque d'Angleterre a tenté de soutenir l'effondrement du taux de change de la livre en achetant des milliards, mais elle a échoué. En conséquence, le Royaume-Uni a dû dévaluer la livre et a quitté le SME. Pour le gouvernement britannique du premier ministre John Major , l'événement signifiait une grave perte de prestige. Des spéculateurs comme George Soros , en revanche, ont réalisé des milliards de bénéfices.

préhistoire

Le Royaume-Uni a rejoint le SME le 8 octobre 1990. Concrètement, l'adhésion signifiait que la Banque d'Angleterre s'engageait à maintenir la livre sterling à un taux de change stable par rapport au mark allemand dans certaines marges de fluctuation étroites de ± 6 %. Pour maintenir la relation de taux de change fixe avec le deutsche mark , la Banque d'Angleterre disposait essentiellement de deux instruments de politique monétaire : faire varier le taux d'intérêt de la banque centrale et intervenir directement sur le marché des changes en achetant et en vendant des réserves de devises. Le taux de change a été fixé par le gouvernement britannique à 1 £ = 2,95 DM, qui était le taux en vigueur à l'époque. À plus long terme, cependant, ce taux correspondait à une valeur de la livre relativement élevée, et le président de la Bundesbank de l'époque , Karl Otto Pöhl, a mis en garde le chancelier britannique de l'Échiquier John Major lors d'une conversation téléphonique contre la fixation du taux sans négociations préalables. Cependant, le taux de change fixe a été annoncé à court terme dans un acte unilatéral du gouvernement britannique.

Des raisons politiques intérieures ont été les principales raisons de l'urgence relative à la fixation unilatérale du taux de change et à l'adhésion rapide au SME. Après la démission de son chancelier de l'Échiquier Nigel Lawson le 26 octobre 1989, le Premier ministre Margaret Thatcher a voulu afficher un succès politique avec son nouveau chancelier de l'Échiquier John Major lors du prochain congrès du parti conservateur . Pour des raisons de prestige national également, un prix d'entrée plus bas n'était pas une option. Le chancelier de l'Échiquier major espérait que la valeur élevée de la livre rendrait les importations moins chères et ainsi freinerait la hausse des prix au Royaume-Uni. L'espoir des partisans de l'adhésion à l'EWS était que la Grande-Bretagne, si la livre était étroitement liée au mark allemand, importerait également le faible taux d'inflation de la République fédérale d'Allemagne, pour ainsi dire. De ce fait, le Royaume-Uni, à l'instar de la République fédérale, qui est enviée à cet égard, deviendrait une « oasis de stabilité monétaire » et donc attractive pour les investisseurs.

Dès le début, cependant, de nombreux experts financiers jusqu'aux conseils d'administration de la Bundesbank ont ​​estimé que la valeur de la livre était trop élevée. Bien que ce dernier n'ait pas exprimé publiquement ce point de vue, ce point de vue a probablement joué un rôle plus tard lorsqu'il s'est agi de défendre cette voie. Immédiatement après son adhésion au SME, le gouvernement britannique a abaissé les taux d'intérêt de sa banque centrale, et le taux de change de la livre est initialement resté stable dans la fourchette cible sans qu'une intervention majeure soit nécessaire.

La crise et le « mercredi noir » du 16 septembre 1992

Dès le début des années 1990, la Deutsche Bundesbank sous la direction de son président Helmut Schlesinger a commencé à relever ses taux directeurs afin de contrer le risque d'inflation dans le sillage de la réunification allemande . Le Royaume-Uni a dû suivre cette politique monétaire pour le meilleur ou pour le pire. Cependant, les taux d'intérêt élevés ont conduit à de fortes protestations nationales, car de nombreux acheteurs de maisons ne pouvaient plus assurer le service des taux d'intérêt élevés. Le gouvernement britannique a tenté à plusieurs reprises de persuader la direction de la Bundesbank de baisser ses taux d'intérêt directeurs, ce qui n'a pas été le cas.

La crédibilité du SME a également été ébranlée après que la majorité des électeurs danois eut rejeté le traité de Maastricht , qui prévoyait la formation progressive d'une union monétaire européenne hors des structures du SME, lors d'un référendum le 2 juin 1992 . Il était donc à craindre que les électeurs français, qui devaient être interrogés par référendum le 20 septembre 1992, rejettent également le traité.

Le 15 septembre 1992, le président de la Bundesbank, Helmut Schlesinger, a accordé une interview au Handelsblatt et au Wall Street Journal dans laquelle il a évoqué le fait qu'"une ou deux monnaies du SME pourraient subir des pressions" avant le référendum français prévu. L'interview a été publiée à l'avance par Handelsblatt sans l'autorisation de Schlesinger et, en un sens, a marqué le début de la spéculation contre les deux monnaies du SME, que beaucoup considéraient comme surévaluées, la livre italienne et la livre sterling. Dans une justification ultérieure, Schlesinger a souligné que dans la même interview, il avait explicitement protégé la livre sterling et a constaté que les autorités britanniques responsables avaient pris les précautions appropriées.

George Soros et d'autres investisseurs pensaient que la livre sterling était surévaluée et que la Grande - Bretagne dévaluerait la livre ou quitterait le SME. Soros et d'autres ont donc utilisé de grosses sommes d'argent pour affaiblir la livre. Dans un premier temps, la banque centrale britannique a tenté de stabiliser sa devise par des achats de soutien . Une dévaluation de la livre était hors de question afin de ne pas manquer l'objectif politique de maîtrise de l'inflation. Mais alors que cela n'a eu que peu d'effet, il a annoncé le 16 septembre 1992, le soi-disant « mercredi noir » ( « mercredi noir » ), une hausse des taux d'intérêt d'un premier 10 % à 12 % afin d'accroître l'attractivité du livre et attirer les investisseurs. Quelques heures plus tard seulement, la banque centrale a annoncé une augmentation du taux d'intérêt à 15 %. Les spéculateurs ont ignoré cette déclaration et ont continué à parier de grosses sommes d'argent contre la livre sterling, de sorte que vers 19 heures, heure locale, le chancelier de l'Échiquier , Norman Lamont , a annoncé que la Grande-Bretagne quitterait le SME et que les taux d'intérêt reviendraient aux l'ancien serait abaissé de 10 %. En conséquence, la livre sterling a chuté de près de 15 % par rapport au mark allemand et de 25 % par rapport au dollar américain au cours des cinq semaines suivantes.

Cette spéculation a rapporté à Soros des milliards de bénéfices et le surnom de « L'homme qui a fait sauter la Banque d'Angleterre ».

Sur le plan intérieur, la crise en Grande-Bretagne a ruiné la confiance de l'électorat dans la compétence de politique économique du gouvernement Major. La crise monétaire a été ressentie par plusieurs comme une humiliation nationale, causée par un ensemble de règles obligatoires des institutions européennes. Le sentiment anti-européen a augmenté au Royaume-Uni et les élections générales de 1997 ont été remportées à une large majorité par le parti travailliste d' opposition dirigé par Tony Blair .

Le coût du soutien de la livre sterling le mercredi noir, finalement supporté par le contribuable britannique, a été estimé de manière très différente. Une analyse du gouvernement britannique s'est élevée à environ 3,3 milliards de livres sterling en 2005, contre des estimations beaucoup plus élevées de 13 à 27 milliards de livres sterling auparavant.

Voir également

lien Web

Preuve individuelle

  1. ↑ Euro Moments : le Royaume-Uni rejoint le mécanisme du mécanisme de taux de change. BBC News, 19 mai 2014, consulté le 26 décembre 2015 .
  2. ↑ 1990-1992 : La Grande-Bretagne et la politique du mécanisme de change européen. libcom.org, 13 janvier 2006, consulté le 26 décembre 2015 .
  3. ↑ Mercredi noir (BBC 1997). 1997, consulté le 26 décembre 2015 .
  4. ^ Christopher Huhne : Schlesinger : la culpabilité d'un banquier : Le président de la Bundesbank a été terriblement indiscret. Mais le chancelier, lui aussi, est une figure diminuée, dit Christopher Huhne. The Independent, 2 octobre 1992, consulté le 26 décembre 2015 .
  5. ^ Craig R. Whitney : Blâmer la Bundesbank. The New York Times, 17 octobre 1993, consulté le 26 décembre 2015 .
  6. ↑ Udo Perina et Nikolaus Piper: l' Europe après la tempête. (PDF) ZEIT en ligne, 25 septembre 1992, consulté le 26 décembre 2015 .
  7. ^ Helmut Schlesinger : Blâmer la Bundesbank. 5 décembre 1993, consulté le 26 décembre 2015 (lettre de Schelsinger au NYT).
  8. ^ Matthew Tempest: les documents du Trésor révèlent le coût du mercredi noir. The Guardian, 9 février 2005, consulté le 26 décembre 2015 .