monnaie de réserve

En tant que monnaie de réserve (ou monnaie d'ancrage ) fait référence à une monnaie qui, dans l' économie mondiale et dans les paiements internationaux sur des zones monétaires éloignées dans une large mesure en tant que monnaie de transaction et de réserve , est utilisée bien qu'un paiement dans la monnaie locale soit possible.

Général

Dans un sens plus étroit, la monnaie d'un État, avec lequel d'autres pays ayant des liens économiques étroits avec lui maintiennent leurs propres monnaies dans une relation d' échange stable grâce à une politique monétaire commune , doit être appelée monnaie de réserve. Par exemple, la livre sterling est la monnaie de réserve des pays du Commonwealth des Nations (à l'exception du Canada).

Une monnaie d'ancrage est généralement la monnaie de l'État qui domine les échanges au sein d'une zone économique : en Amérique du Nord ( États - Unis , Canada , Mexique ) le dollar américain , en Europe l' euro , dans la région Asie-Pacifique le yen . Pendant le système de Bretton Woods (de 1945 à 1973), le dollar américain, indexé sur l' étalon-or , était la monnaie d'ancrage mondiale. Le deutsche mark a fonctionné de facto - et non de jure - dans le système monétaire européen jusqu'à l'introduction de l'euro en janvier 1999.

Monnaies clés historiques

Des exemples historiques de devises clés sont

Actuellement (à partir de 2015) le dollar américain est la monnaie de réserve la plus importante au monde ; certains économistes l' appellent également la monnaie mondiale ( monnaie de réserve mondiale ).

Avant l'introduction de l' euro (comme monnaie comptable en 1999 ; espèces depuis janvier 2002), outre le dollar américain, la livre sterling et le yen étaient des devises clés d'importance mondiale. L'euro est devenu la deuxième monnaie de réserve derrière le dollar américain ; La livre sterling et le yen se disputent la "troisième place". Après que le gouvernement chinois a autorisé le libre-échange du renminbi (yuan), celui-ci fait partie du panier de devises du FMI depuis le 1er octobre 2016.

sens

Si la monnaie d'un pays est largement utilisée en dehors de ses frontières à des fins de réserve de valeur et de transaction , cela présente de grands avantages pour le pays :

L'économiste Barry Eichengreen de l' Université de Berkeley a souligné en 2011 que les États-Unis à ce jour une base annuelle du statut de monnaie de réserve du déficit du compte courant en dollars pourrait s'accumuler d'environ 500 milliards de dollars. Cela correspondait à un bénéfice économique annuel de trois pour cent du revenu national américain .

monnaie de réserve

Une monnaie de réserve est généralement une monnaie utilisée par les banques centrales pour les réserves de change . La plupart des études montrent une diminution de l'importance du dollar américain comme monnaie de réserve et une augmentation simultanée de l'euro depuis son introduction en 1999.

Monnaies de réserve utilisées au niveau international entre 1995 et 2010. Développement des monnaies de réserve communes depuis 1995
Devises de réserve utilisées à l' international (chiffres en pourcentage) (4ème trimestre de l'année)
1970 1980 1990 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
USD 77,2 67,2 62,8 70,5 70,7 66,5 65,8 65,9 66,4 65,5 64,1 64,1 62,1 61,8 62,2 61,2 61,0 63,3 64,1 63,9 62,7 61,7 60,9
EUR - - - - 17,9 24.2 25,3 24,9 24,3 25.1 26,3 26,4 27,6 26,0 25,0 24.2 24,4 21,9 19.7 19.7 20.2 20.7 20.6
À LA 1.9 14,8 19,8 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
JPY - 0,1 4.6 9.4 5.2 4.5 4.1 3.9 3.7 3.1 2.9 3.1 2.9 3.7 3.5 4.0 3.8 3.9 4.0 4.2 4.9 5.2 5.7
GBP 10.4 2.9 2.4 2.8 2.7 2.9 2.6 3.3 3.6 4.4 4.7 4.0 4.3 3.9 3.8 4.0 4.0 3.8 4.9 4.4 4.5 4.4 4.6
FRF 1.1 1.7 2.7 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
CHF 0,7 3.2 0,8 0,3 0,3 0,4 0,2 0,2 0,1 0,2 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 0,3 0,3 0,3 0,3 0,2 0,2 0,2 0,2
autre 8.7 5.9 4.9 1.4 1.2 1.4 1.9 1,8 1.9 1,8 1,8 2.2 3.1 4.4 5.3 5.8 6.5 6.8 6.7 7.6 7.6 7.8 8.0

Sources :
1970–1984 : BRI : The evolution of reserve currency diversification, December 1986, p. 7, Tab.1 (Anglais)
1995–2016 : FMI : Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves
1999–2005 (chiffres absolus uniquement) : BCE : The Accumulation of Foreign Reserves , Occasional Paper Series, n° 43
2017–2019 : FMI : World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves

Devise de la transaction

Une monnaie de transaction est une monnaie qui est utilisée dans une large mesure pour les transactions internationales de biens et de capitaux (par exemple, plus que sa part dans le commerce mondial correspond). Si un acteur avec un partenaire commercial utilise sa monnaie nationale comme monnaie de transaction, cela peut représenter un avantage concurrentiel par rapport aux autres acteurs dans d'autres zones monétaires.

En 2010, selon la Banque des règlements internationaux (BRI), le dollar américain était la monnaie dans laquelle environ 85 % de toutes les transactions sur le marché des changes étaient effectuées.

Opérations financières

L'importance accrue de l'euro est également évidente dans les transactions financières. En 2003, la part des transactions en euros sur les marchés des changes était déjà de 25 % contre 50 % en dollars américains et 10 % chacune en livres sterling et en yen japonais.

En termes d'obligations , l'euro a remplacé le dollar comme devise la plus importante en 2004. Fin septembre 2004, il y avait plus de 12 000 milliards de dollars d'obligations internationales à taux fixe et variable en circulation dans le monde. Sur ce montant, 5 400 milliards d'euros, 4 800 dollars américains, 880 milliards de livres sterling , 500 milliards de yens japonais et 200 milliards de francs suisses . Depuis l'introduction de la monnaie unique européenne, la part des titres de créance internationaux libellés en euros est passée de 19 % (1999) à 32 % (2006), tandis que la part du dollar américain est passée de 49,83 % à environ 43,12 % et celui du yen a diminué de moitié à 6%. En 2006, 46 % des nouvelles émissions étaient en euro et seulement 39 % en dollar. En 2008, 32,2 % des titres de créance internationaux étaient libellés en euro.

En outre, la part des dépôts en dollars dans les soldes totaux des comptes extérieurs des pays de l' OPEP est passée de 75 % à l'été 2001 à 61,5 % à l'été 2004. La part des dépôts en euros est passée de douze à vingt pour cent sur la même période.

matières premières

La plupart des matières premières sont désormais facturées en dollars américains, y compris le commerce économiquement très important du pétrole brut . Deux significations peuvent être déduites de la facturation en dollars du pétrole :

Premièrement, la grande et constante dépendance de l'économie mondiale vis-à-vis du pétrole brut signifie que le taux de change de chaque pays par rapport au dollar américain est une variable économique décisive - après tout, il a un impact majeur sur les prix des matières premières d'un pays.

Deuxièmement, la facturation quasi exclusive en dollars fait que la Banque centrale américaine Réserve fédérale a un énorme passif vis-à-vis des pays exportateurs de pétrole, puisque ces pays reçoivent d'importants stocks de dollars via les exportations de pétrole, les pétrodollars .

Développement futur

Alors que divers analystes s'attendent à ce que le dollar américain devienne moins important à l'avenir, ils anticipent une augmentation de l'importance de l'euro et d'autres devises.

En 2007, la Deutsche Bank a prédit une augmentation de la part de l'euro à 30 à 40 pour cent des réserves mondiales de devises d'ici 2010, mais cela ne s'est pas réalisé. Elle a justifié cela par les grandes incertitudes de taux de change auxquelles le dollar américain est exposé (entre autres en raison de l'énorme déficit du compte courant des États-Unis). La banque soupçonnait que l'incertitude pourrait conduire les banques centrales en quête de stabilité à diversifier davantage leurs réserves. En outre, une évolution progressive de la politique de change (d'un ancrage au dollar pur à un ancrage à un panier de devises ) peut être observée dans plusieurs pays . Une troisième raison réside dans la hausse des réserves de change elles-mêmes ; Les banques centrales subissent des pressions politiques pour investir les réserves à des taux d'intérêt. Pour cette raison également, une stratégie de diversification semble intéressante.

En 2007, l' ancien président de la Réserve fédérale américaine, Alan Greenspan , pensait qu'il était possible que l'euro remplace le dollar américain comme monnaie de réserve. Selon une analyse économétrique de Jeffery Frankel et Menzie Chinn, cela pourrait se produire avant 2020 si (1) les autres États membres de l'UE (y compris la Grande-Bretagne) introduisent également l'euro d'ici 2020 ou (2) la baisse de la valeur du dollar américain continue. D'un autre côté, l'histoire montre qu'un tel processus peut prendre plusieurs décennies, comme dans le cas du remplacement de la livre sterling par le dollar américain. Selon l'économiste Barry Eichengreen , la principale raison du dernier remplacement est la dévaluation continue de la livre, liée à l'économie, combinée à une inflation élevée par rapport au dollar. Au cours des 75 premières années du 20e siècle, ce chiffre était environ trois fois plus élevé en Grande-Bretagne qu'aux États-Unis.

La question de savoir si et à quelle vitesse l'euro peut réellement augmenter pour devenir la nouvelle monnaie de réserve dépend des développements politiques et économiques à long terme, tels que le succès de la stratégie de Lisbonne . Il vise à faire de l'UE « l'espace économique le plus compétitif et le plus dynamique du monde ». Un autre facteur important est le développement économique futur de pays peuplés comme l'Inde et la Chine.

En 2011, la Banque mondiale a supposé que la domination du dollar prendrait fin vers 2025 et pourrait être remplacée par un système monétaire « dans lequel le dollar, l'euro et le yuan sont considérés comme des devises égales ».

liens web

Wiktionnaire : devise clé  - explications des significations, origines des mots, synonymes, traductions

Preuve individuelle

  1. ^ Carsten Weerth : Définition : devise clé . Dans : Gabler Wirtschaftslexikon . Maison d'édition Gabler. Consulté le 10 novembre 2010.
  2. ↑ Verlag Dr. Th. Gabler, Gabler's Economic Lexicon , Volume 4, 1984, Col. 93 f.
  3. ↑ Helmut Reisen : L' évolution des richesses : l'empire du dollar américain est-il en train de chuter ? . voxeu.org. Consulté le 3 juillet 2011.
  4. ^ Nathaniel Taplin, Ben Blanchard : Le yuan chinois rejoint le club d'élite des monnaies de réserve du FMI . Reuters. Consulté le 12 juillet 2017.
  5. ↑ Barry Eichengreen sur le timing du déclin inévitable du dollar américain (en) , Businessinsider.com. 7 janvier 2011. Consulté le 3 juillet 2011. 
  6. ↑ Ancien chef de banque centrale : Greenspan considère l'euro comme la future monnaie de réserve . Dans : Spiegel Online , 17 septembre 2007. Consulté le 10 novembre 2010. 
  7. ^ Christian Geinitz : La Chine et le Japon se rapprochent . FAZ . 27 décembre 2011. Consulté le 28 décembre 2011.
  8. ↑ a b Deutsche Bank Research : "La monnaie de réserve internationale, l'euro, est en hausse", EU Monitor 46, 24 avril 2007
  9. ↑ Le rôle international de l'euro ( en , PDF; 2,0 Mo) Banque centrale européenne . 8 juillet 2009. Consulté le 10 novembre 2010.
  10. ↑ Les rivalise en euros avec le dollar . Wiener Zeitung . 31 décembre 2004. Consulté le 15 avril 2015.
  11. ↑ L' euro pourrait remplacer le dollar comme devise principale - Greenspan (en) , Reuters. 17 septembre 2007. Consulté le 10 novembre 2010. 
  12. ↑ Chinn Menzie, Jeffery Frankel : L'euro finira-t-il par dépasser le dollar en tant que principale monnaie de réserve internationale ? Archivé de l' original le 25 août 2013. Info : Le lien d' archive a été inséré automatiquement et n'a pas encore été vérifié. Veuillez vérifier le lien d'origine et d'archive conformément aux instructions , puis supprimez cet avis. (PDF) Dans : NBER . Janvier 2006. Récupéré le 11 octobre 2007. @1@ 2Modèle : Webachiv / IABot / www.wage.wisc.edu
  13. ↑ Barry Eichengreen : Le passé de la livre sterling, l'avenir du dollar : Perspectives historiques sur la concurrence des devises de réserve. (PDF; 179 ko) Dans : Tawney Lecture, présenté à la Economic History Society. Avril 2005, page 20 , consulté le 3 juillet 2011 (anglais).
  14. ↑ Pourquoi l'euro est peu susceptible d'éclipser le dollar. New York Times, 2 avril 2008, consulté le 3 juillet 2011 .
  15. ↑ La Banque mondiale prédit la fin de la règle du dollar. Spiegel Online, 5 juin 2011, consulté le 21 juin 2011 .