La gestion rachat
Le terme management buy-out ( MBO ) décrit l' acquisition d'une entreprise par son management. Si la main - d'œuvre reprend l' entreprise , il s'agit d'un rachat par les salariés .
Propriétés
Dans le cas d'un MBO, le conflit principal-agent est résolu car il y a une unité de gestion et de propriété après l'acquisition.
Si l'entreprise qui est rachetée est économiquement faible et que les anciens propriétaires ne veulent plus la financer, on parle de MBO de restructuration.
En règle générale, les MBO ne sont financés que dans une faible mesure avec les actifs privés de la direction. L'essentiel du financement est assuré par des investisseurs financiers (pour la part en fonds propres de l'investissement) et des banques (pour la part en dette). Si le financement se fait majoritairement par des capitaux extérieurs , on peut parler de management buy-out à effet de levier .
avantages
Le MBO a fait ses preuves notamment dans le cas des successions d'entreprises. Avec le MBO d'une société anonyme cotée , il est courant de reprivatiser la société anonyme, dans ce cas on parle de privatisation MBO. Cela donne à la direction la possibilité de développer l'entreprise indépendamment des pressions du marché boursier.
En cas d' héritiers disparus , les anciens propriétaires préfèrent souvent céder leur entreprise à des personnes qu'ils connaissent depuis de nombreuses années. De ce fait, les anciens propriétaires proposent souvent leur entreprise à leurs propres dirigeants à la vente, car ils leur font confiance et peuvent aussi juger de leurs compétences commerciales. Un autre avantage est que le vendeur dans un MBO dans le cadre de la diligence raisonnable et non les acheteurs étrangers, tels que les concurrents, doivent divulguer des informations confidentielles sur l'entreprise.
En cas de difficultés économiques, il arrive généralement que la direction employée puisse mieux évaluer la situation de l'entreprise que des investisseurs externes ou des rénovateurs. Par conséquent, dans ces cas, ils sont généralement plus disposés à réorganiser l'entreprise puis à la poursuivre.
désavantage
Le passage de gestionnaire à propriétaire nécessite un ajustement des mentalités. Tous les managers n'y parviennent pas.
Lorsque les dirigeants ont l'intention d'acquérir l'entreprise pour laquelle ils travaillent, un conflit d'intérêts peut survenir entre leurs rôles en tant que dirigeant de l'entreprise et en tant qu'acheteurs potentiels de la même entreprise. Un risque potentiel est l'avantage informationnel de la direction, ce qui peut conduire à ce que les vendeurs soient mis à profit par la direction. La direction pourrait également minimiser ou saboter volontairement les perspectives d'avenir de l'entreprise afin d'acheter à un prix avantageux.
Voir également
Preuve individuelle
- ↑ Management Buy Out - MBO ( Anglais ) Investopedia. Consulté le 9 décembre 2014.