Courbe en J
La courbe en J ou effet de la courbe en J est une hypothèse théorique économique qui décrit les effets dans le temps d'une dévaluation réelle de la monnaie nationale sur la contribution extérieure d' un pays dans une économie ouverte . A court terme, l'effet sur le compte courant est négatif (valeur import> valeur export); Ce n'est qu'avec le temps qu'une véritable dévaluation de la monnaie nationale conduit à l'amélioration souhaitée du compte courant. La courbe tire son nom de sa similitude avec la lettre J.
Réaction normale du compte courant
Toutes choses égales par ailleurs, une dévaluation de la monnaie nationale entraîne une amélioration du compte courant:
- Une dévaluation de la monnaie nationale augmente le taux de change réel (dans la cotation des prix ).
- Les biens et services nationaux deviennent relativement moins chers.
- La demande économique globale de biens et services nationaux augmente.
- Les biens et services nationaux sont de plus en plus demandés à l'étranger.
- Plus est exporté.
- Les importations diminuent car les résidents remplacent les produits et services nationaux par des produits et services étrangers.
- La contribution extérieure augmente, le compte courant s'améliore.
Une appréciation, en revanche, conduit à une détérioration du compte courant. Cette réaction du compte courant est appelée réaction normale du compte courant . On suppose ici que la condition de Marshall-Lerner est remplie et que l' élasticité de la demande est suffisamment élevée .
Retards dus à un changement de taux de change
L'amélioration du compte courant ci-dessus après une dévaluation de la monnaie nationale ne peut être obtenue que dans le cadre d'une analyse comparative statique. L' équilibre sur le marché des biens avant et après une variation du taux de change est comparé. La phase de transition de l'ancien au nouvel équilibre n'est pas prise en compte ici. Cependant, il peut arriver que le compte courant se détériore immédiatement après une dévaluation de la monnaie. Dans un tel cas, un changement positif ne peut être observé qu'après quelques mois. Le développement graphique du compte courant - qui ne fait qu'empirer avant qu'une amélioration ne se produise - est très similaire à la ligne de la lettre J (voir figure ci-dessous).
Raisons du retard
Les prix et les quantités du commerce extérieur sont généralement fixés des mois à l'avance. Les activités d'exportation se font dans la monnaie nationale et les importations dans la monnaie étrangère.
En cas de dévaluation de la monnaie nationale, il n'y aura pas de changement à court terme pour les transactions d'exportation dans la monnaie nationale. Cependant, la dévaluation augmente le taux de change. Pour une unité de devise nationale, vous obtenez moins d'unités de devise étrangère. Les importations sont désormais relativement plus chères, ce qui signifie qu'il faut payer plus d'unités monétaires nationales pour les importations spécifiées à l'avance. L'augmentation des dépenses d'importation due à la hausse des prix relatifs, également connue sous le nom d' effets prix , conduit à une détérioration du solde extérieur et donc à une détérioration du compte courant.
On constate donc qu'une dévaluation affecte le prix des biens (en devises) à court terme, mais pas les volumes d'exportation et d'importation. Un ajustement des quantités échangées se fait beaucoup plus lentement. Ce n'est que lorsque de nouveaux contrats d'exportation et d'importation sont conclus qu'une réaction de volume se produit. En raison de la hausse du taux de change
- Les produits fabriqués localement sont devenus moins chers pour les acheteurs étrangers. La demande de biens nationaux et donc aussi les exportations à l'étranger augmentent.
- les biens fabriqués à l'étranger sont devenus relativement plus chers. Les anciens clients nationaux importent moins de marchandises et substituent à la place des produits étrangers aux produits nationaux.
Au fil du temps, les exportations augmentent et les importations diminuent. En fin de compte, lorsque la condition Marshall-Lerner est remplie et que les effets positifs sur la balance commerciale l' emportent sur les effets négatifs, le compte courant s'améliore au-delà de sa valeur initiale.
Immédiatement après une dévaluation monétaire, le compte courant se dégrade (point A à point B). Ce n'est que lorsque les volumes d'importations et d'exportations se sont ajustés au nouveau taux de change que le compte courant s'améliore (point B à point C). Après le dépassement du point C, le solde du compte courant s'est amélioré au-delà du niveau d'avant la dévaluation.
Pertinence empirique
L'effet de la courbe en J peut être démontré empiriquement, en particulier pour les biens du commerce extérieur avec une demande élastique-prix. Pour les biens dont la demande ne réagit pas ou peu aux variations de prix, une réaction négative de la balance commerciale extérieure peut être observée suite à une dévaluation. Un exemple de ceci est le pétrole brut, dont le volume d'importation ne dépend que dans une mesure relativement faible de son prix.
Cependant, ces derniers biens étant des exceptions, Blanchard et Illing arrivent à la conclusion suivante: «En général, les analyses économétriques [...] permettent de conclure qu'une dévaluation réelle dans tous les pays de l' OCDE conduit à terme à une amélioration de la balance commerciale. Cependant, ils montrent également que ce processus prend un certain temps, généralement entre six mois et un an ».
Pertinence pratique
Les exportations nettes des États-Unis au cours de la période allant de 1984 à 1991 prouvent la pertinence pratique de l'effet de la courbe en J.
Au début des années 80, il y a eu une forte appréciation du dollar aux Etats - Unis et une forte détérioration du compte courant. Bien que le dollar se soit rapidement déprécié de 1985 à 1986 et que le taux de change se soit détérioré rapidement, le compte courant a continué de se détériorer. Ce n'est qu'en 1987 que l'amélioration espérée s'est finalement concrétisée. La figure montre clairement la similitude des exportations nettes dans le temps avec la lettre J.
Effet bâton de marche
Jusqu'à présent, seules les conséquences d'une dévaluation de la monnaie nationale ont été prises en compte. En cas d'appréciation, l'effet de la courbe en J peut être inversé: cela montre dans un premier temps une amélioration du bilan de puissance et ce n'est qu'au cours des ajustements ultérieurs qu'il se détériore. Cet effet de courbe en J inversé est également connu sous le nom d ' « effet de bâton de marche» .
Preuve individuelle
- ^ A b Siebert, Horst (1994), Außenwirtschaft , 6e édition, Stuttgart: Gustav Fischer Verlag, pages 227-238
- ↑ Dieck Heuer, Gustav (1991), International Economics , 2e édition, Munich: Oldenbourg Verlag, pp 132 et suiv.
- ↑ Blanchard, Oliver; Illing, Gerhard (2004), Macroéconomie , 3e édition, Munich: Pearson Studium, p. 563
- ↑ Base de données statistiques de la Deutsche Bundesbank, série chronologique WJ5009 ( Mémento du 16 octobre 2008 dans les archives Internet ) État du traitement: 12 avril 2008 (consulté le 9 avril 2008)
- ↑ État de la base de données AMECO : 12 avril 2008 (consulté le 9 avril 2008)
Littérature
- Blanchard, Oliver; Illing, Gerhard (2004), Macroéconomie , 3e édition, Munich: Pearson Studium, ISBN 3827370515
- Dieckheuer, Gustav (1991), Relations économiques internationales , 2e édition, Munich: Oldenbourg Verlag, ISBN 3486220853
- Dornbusch, Rüdiger (1995), Macroéconomie , 6e édition, Munich: Oldenbourg Verlag, ISBN 3486228005
- Koch, Eckart (1992), Relations économiques internationales , Munich: Verlag Vahlen, 1992, ISBN 3800633574
- Krugman, Paul; Obstfeld, Maurice (2003), Économie internationale. Théorie et politique du commerce extérieur , 6e édition, Munich: Pearson Studium, ISBN 3827370817
- Siebert, Horst (1994), Außenwirtschaft , 6e édition, Stuttgart: Gustav Fischer Verlag, ISBN 3825280810
