Chapitre 11

Le chapitre 11 est un processus de réorganisation ou de réorganisation pour les entreprises américaines; il est nommé d' après un chapitre de la Loi sur la faillite les États-Unis ( en anglais Bankruptcy Code , Colombie - Britannique ), qui réglemente ce processus.

contenu

Le Code de la faillite est livre 11 (titre 11) du Code des États-Unis . Le chapitre 11 de ces titres réglemente une réorganisation judiciaire des finances de l'entreprise. La forme longue correcte est donc: Chapitre 11 du titre 11 du United States Code .

Si une entreprise fait faillite, c'est-à-dire si la somme de ses engagements dépasse la somme de ses valeurs ou si elle devient insolvable, l'entreprise doit le signaler au tribunal fédéral des faillites en vertu du droit des faillites des États-Unis . Il y a alors essentiellement deux options qui s'offrent à lui:

  • la société soumet son dossier au " Chapitre 7 " ( liquidation ) ( à déposer en vertu du chapitre 7 )
  • il s'applique à la faillite selon le «chapitre 11» ( restructuration ou réorganisation, anglais à déposer en vertu du chapitre 11 ).

La restructuration individuelle des dettes est réglementée au « chapitre 13 » . Les procédures selon le chapitre 7 BC et le chapitre 11 BC diffèrent considérablement les unes des autres. Alors qu'une procédure de faillite du chapitre 7 de la Colombie-Britannique entraîne la vente immédiate de tous les actifs de la société afin d'utiliser le produit pour satisfaire les créanciers , la procédure du chapitre 11 de la Colombie-Britannique conduit à une faillite supervisée . Avec cette variante, l'entreprise essaie de rester en affaires et de se sauver de la faillite. La majorité des procédures de faillite sont menées en vertu du chapitre 7.

Une société déposant son bilan en vertu du chapitre 11 cherchera à réorganiser et à restructurer ses dettes, baux, contrats, capital et autres obligations financières. La demande de mise en faillite vise à empêcher les créanciers d'intenter une action en justice contre le débiteur jusqu'à ce que la réorganisation soit terminée. De nombreuses grandes entreprises américaines ont réussi à mettre en œuvre une réorganisation du chapitre 11 tout en maintenant leurs opérations quotidiennes. Alors conduisez z. B. Les compagnies aériennes du chapitre 11 continuent d’opérer.

Le chapitre 11 apporte donc un soulagement et une protection à la restructuration de l'entreprise. Les créanciers doivent immédiatement mettre un terme à leurs mesures de verrouillage , ce qui laisse à l'entreprise une marge de manœuvre pour des mesures de restructuration. Le chapitre 11 sert également à conclure un accord avec un créancier liant tous les autres créanciers. Si l'entreprise a besoin de liquidités supplémentaires, un nouveau financier peut obtenir un remboursement prioritaire ou une sûreté urgente (privilège). Le chapitre 11 garantit le financement ultérieur de l'entreprise.

Souvent, les actionnaires de la société insolvable doivent renoncer à leurs droits dans la société sans compensation après la fin de l'insolvabilité, car le tribunal annule toutes les anciennes responsabilités et droits de la société à son égard (les droits et intérêts sont en voie de résiliation ). Les créanciers prennent alors la place des propriétaires précédents proportionnellement, selon leur part du passif total. Souvent, les passifs dépassent les actifs de la société, donc à la fin de la procédure de faillite, les anciens propriétaires sont laissés les mains vides tandis que les anciens créanciers sont devenus les nouveaux propriétaires de la société restructurée, dans l'espoir qu'elle réussira financièrement à compenser leurs pertes financières.

Le tribunal des faillites peut également annuler tout ou partie des dettes de la société et suspendre ses contrats afin de pouvoir «redémarrer». En règle générale, les créances non garanties du tribunal et, si cela semble avantageux pour l'entreprise, les conventions collectives et les loyers à long terme des immeubles sont également annulés. Si les exigences légales sont remplies, l'entreprise peut réduire ses dettes dans le cadre du plan de réorganisation, résilier prématurément les contrats défavorables et les contrats de location et empêcher les jugements en cours ou menacés de poursuites judiciaires. Un dépôt au titre du chapitre 11 signifie également que les actions de la société - s'il s'agit d'une société ouverte dont les actions étaient auparavant cotées au NYSE - seront désormais négociées sur le NASDAQ . Ces sociétés par actions insolvables peuvent être reconnues par un " Q " devant l'abréviation de la société. Un exemple historique de ceci est la faillite de Penn Central (Penn Central Transportation Company, abbr.: PC, 1968-1970), qui fut par la suite négociée sous le nom de QPC.

La société n'a pas besoin d'être en faillite pour déposer son bilan en vertu du chapitre 11. Il suffit s'il est potentiellement menacé par un montant élevé, tel que B. les producteurs d' amiante aux États-Unis. Une entreprise peut déterminer de manière prédictive qu'elle ne sera pas en mesure de payer un montant élevé de dommages futurs même si elle dispose actuellement de fonds suffisants pour payer sa dette actuelle. Il en va de même lorsqu'une entreprise est incapable de fonctionner de manière rentable compte tenu des dépenses fixes permanentes. Une autre raison peut être la réévaluation des actifs de l'entreprise. Exemple: dans le contexte des problèmes économiques de l'ensemble de l'industrie sidérurgique américaine (1985 à 1999), ses revenus ont considérablement baissé.

La réorganisation peut prendre plusieurs semaines, voire plusieurs années. Cela dépend beaucoup de la relation et de la coopération de l'entreprise, des créanciers et des actionnaires avant et après le dépôt de bilan du chapitre 11. Un cas typique du chapitre 11 dure deux ans. Pendant ce temps, la société est dirigée par le conseil de surveillance et la direction. L'entreprise est tenue de payer toutes ses factures et dépenses devenues exigibles après le dépôt de bilan. Cependant, la plupart des anciennes réclamations ne sont pas réglées - pas avant que le tribunal des faillites n'ait approuvé le plan de restructuration.

importance

On suppose généralement que l'ensemble de l'entreprise en activité vaut beaucoup plus que ce que l'on obtiendrait en vendant ses différentes parties (entreprise individuelle, actifs). C'est donc le moyen le plus économique de permettre à une entreprise surendettée de poursuivre ses activités commerciales. Si de nouveaux prêts sont contractés à cet effet, les nouveaux créanciers ont la priorité sur les autres prêteurs. Les anciennes dettes peuvent également être annulées par l'État. Les obligataires ou autres créanciers reçoivent souvent des actions de la société réorganisée en compensation de leurs créances perdues.

Avec l'opération, les emplois seront également préservés. Les intérêts des créanciers sont mieux protégés lorsque l'entreprise génère des bénéfices en continuant à fonctionner de manière rentable. Lorsqu'une entreprise est dissoute (chapitre 7), la perte totale est généralement plus élevée. Selon des études empiriques, la restructuration est particulièrement réussie lorsqu'une entreprise particulièrement grande avec beaucoup d'immobilisations demande la protection de la faillite en vertu du chapitre 11.

Non seulement la société peut déposer son bilan en vertu du chapitre 11. L'entreprise peut également forcer les créanciers à le faire.

Tribunal de la faillite

Chaque État a un ou plusieurs tribunaux fédéraux des faillites . Ce sont des tribunaux fédéraux spécialisés avec des juges à plein temps (voir les tribunaux fédéraux des États-Unis ). Remarque sur les juges à plein temps: Dans la juridiction inférieure des États-Unis, un juge a souvent plusieurs juridictions où il travaille à son tour. B. tient le tribunal en un seul endroit pendant une semaine par mois seulement.

Le juge de la faillite doit prendre toutes les décisions en cas de faillite - y compris l'approbation des nouveaux prêts à contracter, le règlement des créances entre l'entreprise et les créanciers, la confirmation du plan de restructuration.

Une société résidant dans plusieurs États américains a le choix du lieu de dépôt de bilan - au lieu de constitution, au siège social, au lieu de son activité principale, au lieu de ses principaux actifs, au lieu de mise en faillite de l'une de ses filiales. Les grandes entreprises préfèrent déposer le bilan devant les tribunaux où les juges des faillites ont une vaste expérience des faillites importantes et complexes - telles que les faillites. B. New York ou Delaware .

Plan de restructuration

La direction de l'entreprise conçoit généralement une structure de dette et de capitaux propres qui rend l'entreprise à nouveau rentable. Ceci est suivi par de longues réunions avec une commission de représentants des créanciers et des actionnaires pour négocier un plan de restructuration. Après la soumission définitive du plan de restructuration au tribunal des faillites, les créanciers et les actionnaires votent sur le plan. Le tribunal des faillites doit ensuite donner son approbation définitive au plan de restructuration.

Si aucun accord ne peut être trouvé avec tous les créanciers ou groupes de créanciers, la société peut proposer au tribunal des faillites d'accepter le plan de restructuration contre les votes des créanciers (cram down) . Un plan de restructuration réduit doit répondre à des exigences juridiques plus strictes qu'un plan de restructuration convenu d'un commun accord.

Actionnaires

Le chapitre 11 garantit que les créanciers qui ne reçoivent pas d'argent ou de nouvelle dette de la société en faillite reçoivent plutôt des actions de la société en tant que «paiement». Dans certaines circonstances, les actionnaires d'origine peuvent être complètement remplacés par les nouveaux actionnaires.

L'une des exigences légales d'un plan de restructuration écrasé est qu'aucun des actionnaires qui ont voté contre le plan de restructuration ne reçoit de valeur avant que les créanciers aient été remboursés (argent, nouvelles obligations ou biens). Par conséquent, la valeur de l'action après une faillite du chapitre 11 dépend principalement du rapport entre la valeur de l'entreprise et la somme des créances.

Travail en entreprise pendant la faillite

En vertu du chapitre 11, la société ne peut régler aucune réclamation survenue avant le dépôt de bilan sans le consentement du juge de la faillite. L'approbation du juge des faillites est également requise pour tous les paiements ou transactions qui ne font pas partie des activités quotidiennes de l'entreprise («transactions qui ne sont pas dans le cours normal des affaires de l'entreprise»).

L'entreprise continuera à fonctionner aussi régulièrement que possible. Cependant, les atteintes à la réputation qui accompagnent la faillite peuvent affecter négativement les relations de l'entreprise avec les partenaires commerciaux et les clients.

Sauf dans les rares cas où le tribunal des faillites nomme un syndic , la société continue de fonctionner sous le contrôle du conseil d'administration. De nombreuses entreprises conservent leur ancienne direction. Parfois, la gestion est également échangée. Les créanciers subordonnent souvent leur approbation à un plan de restructuration à la nomination d'une nouvelle direction. Parfois, cette nouvelle direction - après négociation avec les créanciers - est embauchée en prévision de la faillite du chapitre 11.

Employé de l'entreprise insolvable

Une entreprise peut régler les réclamations des employés qui ont surgi après le dépôt de bilan - salaires et quote-part (avantages - y compris pour la retraite et les soins médicaux - plan 401 (k) ). Le tribunal de la faillite peut également décider que les paiements impayés qui étaient dus avant le dépôt de la requête en faillite sont versés aux employés - mais uniquement les paiements qui surviennent dans le cours normal des affaires. Dans tous les cas, les salaires impayés ont priorité sur les créanciers non garantis.

La plupart des anciens contrats avec les employés peuvent être résiliés par l'entreprise.

L'article 1113 du Bankruptcy Code des États-Unis contient des critères que la société doit respecter pour mettre fin ou modifier un accord de groupe. Par exemple, l'entreprise doit d'abord essayer de négocier de bonne foi des changements avec les employés . Le tribunal des faillites doit alors déterminer que le syndicat (syndicat) a rejeté la proposition de l'entreprise sans motif valable, que toutes les propositions de l'entreprise sont nécessaires pour le plan de restructuration et que les autres parties prenantes (comme les membres non syndiqués et les créanciers ) font également des sacrifices. Si l'entreprise résilie avec succès un contrat avec les employés, les employés ont le droit à l' auto-assistance , y compris le droit de grève.

Demandes de pension

La plupart des actifs des employés du régime de retraite (par exemple le régime 401 (k)) ne sont pas touchés par la faillite. Cependant, ces régimes de retraite contiennent souvent des actions de la société. Ceux-ci peuvent perdre de la valeur ou devenir totalement sans valeur.

Les pensions professionnelles (régime à prestations définies) sont souvent perdues en cas de faillite. Dans le cadre du plan de restructuration, l'entreprise traite la demande de pension de l'employé comme une créance survenue avant le dépôt de la demande d'insolvabilité et qui expire donc.

Certaines des pensions de l'entreprise sont couvertes par la Pension Benefit Guaranty Corporation - une agence du gouvernement fédéral américain.

Les accords de quote-part de l'entreprise pour les soins médicaux après la retraite peuvent être résiliés ou modifiés par l'entreprise dans le cadre de l'insolvabilité. Un changement est généralement convenu avec les syndicats.

L'article 1114 de la loi américaine sur la faillite impose des exigences particulières à la réduction des co-paiements médicaux pour les retraités. L'entreprise doit d'abord essayer de négocier de bonne foi des changements avec les syndicats ou un comité représentatif des retraités nommé par le tribunal . Par la suite, le tribunal des faillites doit déterminer que les syndicats ou le comité représentatif ont rejeté la proposition de l'entreprise sans motif valable et que les changements sont nécessaires pour le plan de restructuration.

critique

Les critiques se plaignent que le chapitre 11 est trop indulgent envers les entreprises qui ne valent pas la peine d'être restructurées. L'économie souffre d'entreprises mal gérées. Le chapitre 11 permet à la direction qui échoue de poursuivre son travail. Habituellement, après l'ouverture de la faillite au titre du chapitre 11, la direction n'est pas remplacée car on suppose que l'ancienne direction connaît l'entreprise et les clients mieux qu'une nouvelle.

Un autre point de critique est que la société Chapter 11 est pratiquement exploitée sous la protection du tribunal. Cela permet souvent à l'entreprise de revenir avec une grosse avance et un avantage concurrentiel sur le marché. Cet avantage injuste fausse le marché, nuit aux autres entreprises concurrentes et les menace de faillite.

Si une ou plusieurs entreprises dominantes déposent leur bilan en vertu du chapitre 11, il peut y avoir des surcapacités considérables dans le segment de marché concerné .

L'exemple le plus cité est celui des compagnies aériennes américaines. La moitié de la capacité d'accueil offerte en 2006 a été fournie par des compagnies aériennes opérant au titre du chapitre 11. Ces compagnies aériennes n'avaient plus à rembourser leurs anciennes dettes , avaient les moyens financiers d'étendre leur réseau de liaisons et menaient une guerre des prix agressive contre leurs concurrents. Tout cela a eu lieu avec l'approbation du tribunal des faillites. Une compagnie aérienne a généralement des coûts fixes élevés ( coûts en capital fixe) pour son avion et la dette qui y est liée.

Entreprises de premier plan au chapitre 11

En septembre 2008, Worldcom était la plus grande faillite du chapitre 11 jamais déposée. La société était évaluée à 103 milliards de dollars au 21 juillet 2002. Cela a été largement dépassé par la faillite de Lehman Brothers le 15 septembre 2008. La banque d'investissement avait un actif total de 786 milliards de dollars. En 2009, General Motors a déposé son bilan en vertu du chapitre 11.

Voir également

liens web

Preuve individuelle

  1. ^ Site Web sur le droit de l'insolvabilité Ernst and Linder LLC , consulté le 24 mai 2019
  2. Chapitre 11. La protection contre les faillites aux États-Unis The Press , 30 avril 2009
  3. Cf. Lukas Müller: La nouvelle loi de restructuration d'un point de vue empirique: quels sont les facteurs critiques de succès d'une restructuration? - Ce que les entrepreneurs, les entreprises en restructuration et les tribunaux peuvent apprendre du "Chapitre 11" du Code américain des faillites pour le DEBA révisé. Pratique juridique actuelle, 23 (2014) pp. 187-204
  4. Rainer Funke: Le plan d'insolvabilité du projet de code de l'insolvabilité à la lumière de l'expérience de la loi américaine de réorganisation et de régulation de la dette. Dans: Klaus Letzgus (Ed.): For Law and State. Festschrift pour Herbert Helmrich . Munich 1994, p. 627
  5. Mark Hinrichs: Faire face à l'insolvabilité par des options? Une analyse critique du processus de réorganisation américain selon le chapitre 11 du Bankruptcy Code, le processus du plan d'insolvabilité allemand et les modèles de réforme orientés vers le marché. Fribourg, Univ.-Diss. 2002
  6. Martin Kemper: L'expérience américano-américaine avec "Chapitre 11" - Une comparaison avec le plan d'insolvabilité du nouveau code de la faillite. Regensburg, Univ-Diss. 1996
  7. Michael Leitl: Chapitre 11? Directeur commercial de Harvard , 3/2004
  8. Norbert Kuls, Carsten Knop: American Airlines: Le chapitre 11 est souvent la dernière bouée de sauvetage d'Amérique FAZ , 28 mars 2003
  9. Compagnie aérienne américaine: American Airlines est insolvable Der Spiegel , 29 novembre 2011
  10. ^ Nina Naske: Insolvabilité sous auto-administration airliners.de, 29 août 2017
  11. Chapitre 11: GM dépose son bilan pour réorganiser Handelsblatt , 1er juin 2009